内容摘要：自2021年下半年以来，京最住宅平均租金下行趋势不改，地产出租吸引力降低，而且挂牌量同时增长，地产销售供需两端承压。

自2021年下半年以来，京最住宅平均租金下行趋势不改，地产出租吸引力降低，而且挂牌量同时增长，地产销售供需两端承压。

可见，后话聊当今的民间投资不振与法制环境或政策环境的关系不大。对中国而言，次谈房地产周期下行与人口老龄化加速几乎一致，都发生在2021年。

也就是说，啥露人的韧性有时可以超乎想象，但终究逃不脱遗传基因和周期律的束缚。因此，特朗扩大居民部门的终端需求应该是我国今后政策的必然选择。中国在2005年制造业增加值占全球的份额不足10%，克透如今已经超过30%。

而人的大脑和神经系统，京最22岁开始衰老。1991年日本房地产泡沫破灭后，后话聊经历了5年时间才把基准贴现率从6%降至0.5%。

我认为，次谈民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。

逃不脱的人口老龄化和房地产周期前面谈到人类的韧性，啥露人类的预期寿命从过去的历史看，基本上每10年延长3岁，但并不能让生命周期无限延长。美国大约62％的企业寿命不超过5年，特朗中国企业的平均寿命约3.5年。

克透回看2009年（15年前）及后面几年民间投资增速都达到30%以上。但应对有效需求不足的方法多以扩大供给为主，京最尽管扩大供给也能创造新的需求，京最但并不能解决需求不足这样的结构性问题，至多让GDP保持中高速增长。

因此，后话聊人生的大部分时间都在与衰老作斗争，斗争的时间越长，说明韧性越足。同时要不断优化经济结构，次谈让周期波动更加平缓，从而减少对经济的冲击，这就是韧性。